أسلوب تحليل الحساسيه

1.    أسلوب تحليل الحساسيه

هو تحليل مدى أستجابة المشروع المقترح للتغيرات التي تحدث لاحد العوامل (المتغيرات) الرئيسيه التي يعتمد عليها تقييم للمشروع. و ذلك لبيان مدى تأثر (حساسية) معيار التقييم للمشروع للتغيرات التي قد تحدث لهذه العوامل (المتغيرات) و الذي بدوره يبين لنا مدى تأثر (حساسية)  تقييم المشروع الذي يتم الوصول اليه لظروف عدم التأكد المرتبطه بالعوامل (المتغيرات) المستخدمه في التقييم .

معاير التقييم للمشروع متعدده و التي منها  :-

·       صافي القيمه الحاليه Net Present Value (NPV)

·       معدل العائد الداخلي  Internal Rate of Return (IRR)

·       فترة الاسترداد Payback Period

العوامل (المتغيرات) التي تعتمد عليها معاير التقييم متعدده و التي منها

·       حجم الاستثمار Capital Investment

·       سعر بيع الوحده Product Unit price

·       كلفة الوحده المتغيره Unit Variable Cost

·       الكلفه الثابته Fixed cost

·       حجم المبيعات Quantity of Goods Sold

·       أسعار الخصم المستخدمه في التحليل Discount Rate

أن تحليل الحساسيه يظهر مدى الاهميه لدقة تقدير قيمة كل عامل (متغير) من العوامل (المتغيرات) المستخدمه في التحليل على نتائج التحليل ( معيار التقييم للمشروع ). حيث أنه كلما كانت حساسية المشروع للعامل (المتغير) أعلى كلما زادت أهميه الدقه لهذا المتغير و تقليل من عدم التأكد في تقدير قيمته المدخله الى دراسة تقييم المشروع.

 أسلوب تحليل الحساسيه يكثر أستخدامه في دراسة الجدوى والتقييم للمشروعات في ظل ظروف عدم التأكد من المعطيات الخاصه بالتقديرات للعوامل ( المتغيرات التي تعتمد عليها الدراسه. حيث يتم تحليل الحساسيه في المراحل الاولى لدراسة المشروع و ذلك لتحديد أي المتغيرات التي تتطلب دقه أكبر في تقديرها و التي يكون من المجدي بذل الجهد و الكلفه الاعلى للوصول الى قيم أكثر دقه في تقدير قيمها.

أن تحليل الحساسيه يتطلب ما يلي :

1.   تحديد المعيار (المعايير) التي سيتم أستخدامها في دراسة و تقييم المشروع

2.   تحديد المتغيرات الرئيسيه التي تؤثر على معيار (أو معايير) التقييم للمشروع

3.   تحديد العلاقات الرياضيه بين المتغيرات و معيار (معايير) التقييم للمشروع

4.   تقدير قيم عدم التأكد و التي هي  تقديرات القيم الاكثر تفاؤلا للمتغيرات ( و التي تكون في أحسن الظروف الممكنه للمشروع) أو تقديرات القيم الاكثر تشاؤما للمتغيرات (و التي تكون في أسواء الظروف الممكنه للمشروع).

5.   أحتساب قيمة معيار(معايير) التقييم بناءا على تقديرات عدم التأكد ( القيم التفاؤل أو التشاؤم).

مثال :

مشروع قدرت كلفته المبدئيه بمبلغ 100,000  دينار يتم صرف نصفها فور المباشره بالمشروع و النصف الاخر في السنه الاولى للمشروع. كما بلغت صافي القيمه الحاليه للتشغيل  200,000 دينار (على سعر خصم 7%)

بفرض  : - أن هنالك ظروف ممكنه الحدوث (عدم تأكد) و يترتب عليها تأثير أيجابي أو سلبي على كلفة المشروع . حيث أنه في أحسن هذه الظروف ستكون الكلفه 80,000 دينار و في أسوائها 150,000 دينار .

المطلوب : - تحليل و أحتساب حساسية صافي القيمه الحاليه للمشروع تحي ظروف عدم التأكد .

الحل :

صافي القيمه الحاليه للمشروع =  صافي القيمه الحاليه للتشغيل  –  القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للاستثمار

أولا : أحتساب صافي القيمه الحاليه للمشروع في ظل تقديرات (حالة التأكد)

القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للمشروع ( كلفة الاستثمار) =

السنه	قيمة الاستثمار	معامل الخصم	القيمه الحاليه
الاساس	100,000× 50%  =  50,000	1.00000	50,000
الاولى	100,000× 50%   =  50,000	0.934579	46,728
القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للاستثمار			96,728
و حيث أن صافي القيمه الحاليه للتشغيل   =   200,000 أذا صافي القيمه الحاليه للمشروع          =   200,000   -   96,729   =   103,271

ثانيا : أحتساب صافي القيمه الحاليه للمشروع في ظل تقديرات (حالة التفاؤل)

القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للمشروع ( كلفة الاستثمار) =

السنه	قيمة الاستثمار	معامل الخصم	القيمه الحاليه
الاساس	80,000× 50%  =  40,000	1.00000	40,000
الاولى	80,000× 50%   =  40,000	0.934579	37,383
القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للاستثمار			77,383
و حيث أن صافي القيمه الحاليه للتشغيل   =   200,000 أذا صافي القيمه الحاليه للمشروع          =   200,000   -   77,383   =   122,617

ثالثا : أحتساب صافي القيمه الحاليه للمشروع في ظل تقديرات (حالة التشاؤم)

القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للمشروع ( كلفة الاستثمار) =

السنه	قيمة الاستثمار	معامل الخصم	القيمه الحاليه
الاساس	150,000× 50%  =  75,000	1.00000	75,500
الاولى	150,000× 50%   =  75,000	0.934579	70,093
القيمه الحاليه للكلفه المبدئيه للاستثمار			145,093
و حيث أن صافي القيمه الحاليه للتشغيل   =   200,000 أذا صافي القيمه الحاليه للمشروع           =   200,000   -   145,093   =   54,907

تفسير النتائج

معيار التقييم     : - صافي القيمه الحاليه لتدفقات المشروع ( على معامل خصم 7% )

العامل المتغير   :- قيمة الاستثمار المبدئيه للمشروع

الحاله	المتغير (صافي الكلفة المبدئيه الحاليه)			معيار التقييم (صافي القيمة الحاليه المشروع )			معامل الحساسيه
	القيمه	التغير		القيمه	التغير
التأكد	100,000	0,000	0%	103,271	0,000	0%
التفاؤل	80,000	20,000-	-20%	122,617	19,346	18.7%
التشاؤم	150,000	50,000	50%	54,907	48,364-	46.8%
من التفاؤل الى التشاؤم		70,000 -	87.5% -		67,710	55.2%	- 63%
من التشاؤم الى التفاؤل		70,000	46.67%		67,710 -	123.3%-