مصادر وهيكل التمويل للشركات طويلة الأجل وقصيرة الأجل

مصادر وهيكل التمويل للشركات طويلة الأجل وقصيرة الأجل :

1/ هيكل التمويل باستخدام متوسط التكلفة المرجحة .

2/ الاختيار بين مصادر التمويل المختلفة .

وفي حال تمويل المؤسسة مشاريعها التمويلية من عدة مصادر تمويلية فهنا إما أن تقوم باستخدام :

1/ القيمة الدفترية لحساب التكلفة المرجحة لمصادر التمويل التي مولت بها مشاريعها .

2/ القيمة السوقية التي محسوب فيها الوقت الذي حسب  في هذه التكلفة المرجحة.

ويقصد بالقيمة السوقية المرجحة قيمة كل مصدر تمويلي في السوق .

أما القيمة الدفترية المرجحة فتمثل وزن كل مصدر تمويلي حسب قيمته في السجلات .

مثال : بفرض توافر البيانات التالية لإحدى المنشأة ، أحسب متوسط التكلفة المرجحة للأموال ؟

مصادر التمويل	المبلغ " القيمة الدفترية "	تكلفة العنصر
القروض	350 ألف ريال	4,8%
الأسهم الممتازة	250 ألف ريال	10,5%
الأسهم العادية	300 ألف ريال	14,6%
الأرباح المحتجزة	100 ألف ريال	14%
المجموع	مليون ريال

الحل : لدينا المبلغ بالقيمة الدفترية (وهي = حقوق الملكية ÷ عدد الأسهم المصدرة) بينما القيمة السوقية هي (لو القيمة في السوق كم من الممكن أن تباع به) .

ومصادر التمويل لدينا (القروض والأسهم الممتازة والأسهم العادية والأرباح المحتجزة) ومجموعها مليون ريال .

وتكلفة العنصر (القروض 4,8% ، الممتازة 10,5% ، والعادية 14,6% ، والأرباح المحتجزة بـ 14%) .

ولحساب (متوسط التكلفة المرجحة للأموال بالقيمة الدفترية) نتبع القاعدة :

التكلفة المرجحة لكل مصدر =  نسبة المصدر  ×   تكلفة هذا المصدر

ونقوم باستخراج النسبة المئوية للمصدر حسب القاعدة التالية (المبلغ"القيمة الدفترية" للمصدر ÷ المجموع الكلي .

فمثلاً القروض نسبتها = 350 ألف ÷ مليون  = 35%

مصادر التمويل	المبلغ "القيمة الدفترية "	النسبة المئوية	تكلفة العنصر	التكلفة المرجحة
القروض	350 ألف ريال	35%	4,8%	1,7%
الأسهم الممتازة	250 ألف ريال	25%	10,5%	2,6%
الأسهم العادية	300 ألف ريال	30%	14,6%	4,4%
الأرباح المحتجزة	100 ألف ريال	10%	14%	1,4%
المجموع	مليون ريال	100%		10,1%

فمتوسط التكلفة المرجحة للأموال = 10,1%

كيفية حساب التكلفة المرجحة بالقيمة السوقية :

مثال: بفرض أن البيانات المتوفرة في هذا المثال عن مصادر التمويل المذكورة كانت بالقيمة السوقية , أحسب متوسط التكلفة المرجحة للأموال في ضوء ما يلي :

مصادر التمويل	المبلغ " القيمة السوقية "	تكلفة العنصر
القروض	500 ألف ريال	4,8%
الأسهم الممتازة	300 ألف ريال	10,5%
الأسهم العادية	600 ألف ريال	14,6%
الأرباح المحتجزة	100 ألف ريال	14%
المجموع	1,500,000 ألف ريال

الحل : متوسط التكلفة المرجحة للأموال " بالقيمة السوقية " :

التكلفة المرجحة لكل مصدر = القيمة السوقية × تكلفة هذا المصدر

مصادر التمويل	المبلغ " القيمة السوقية "	تكلفة العنصر	التكلفة المرجحة
القروض	500 ألف ريال	4,8%	24000
الأسهم الممتازة	300 ألف ريال	10,5%	31500
الأسهم العادية	600 ألف ريال	14,6%	87600
الأرباح المحتجزة	100 ألف ريال	14%	14000
المجموع	1,500,000 ألف ريال		157100

 

ومتوسط التكلفة المرجحة للأموال = مجموع التكلفة المرجحة ÷ مجموع القيمة السوقية

                                      = 157100     ÷ 1500000 = 10.5