أساليب قياس الخطر

أساليب قياس الخطر :

 (1/ تحليل الحساسية ،

2/ الانحراف المعياري ،

 3/ معامل الاختلاف) :

1/ تحليل الحساسية : يعتمد على تقدير قيم مختلفة للدخل الذي يمكن أن يحققه أي أصل ، وذلك بتحديد ثلاثة تقديرات تنبؤية للعائد الخاص بأي أصل :

·       التقدير المتشائم للعائد .

·       التقدير الأكثر احتمالاً للعائد .

·       التقدير المتفائل للعائد .

ويمكن قياس المخاطر الخاصة بالأصل من خلال المدى .

المدى = التقدير المتفائل للعائد - التقدير المتشائم للعائد .

مثال : من خلال البيانات التالية :

البيان	الأصل أ	الأصل ب
الاستثمار المبدئي	100,000	100,000
معدل العائد السنوي
·                  التقدير المتشائم للعائد	25%	30%
·                  التقدير الأكثر احتمالاً	30%	35%
·                  التقدير المتفائل للعائد	35%	55%
الـــمــدى	10%	25%

المطلوب : قياس درجة المخاطرة من خلال استخدام مفهوم المدى (الفرق بين التقدير المتشائم والتقدير المتفائل) .

الحل : كلما زاد المدى الخاص بأي أصل كلما أدى ذلك إلى زيادة درجة تغير العائد وبالتالي درجة المخاطرة المرتبطة بهذا الأصل ويتضح لنا من المثال السابق أن الأصل (ب) أكثر خطورة من الأصل (أ) ، لأن المدى للأصل (ب) 25% والمدى للأصل (أ) 10% .

وهناك علاقة بين المخاطرة وبين العائد فكلما ارتفعت المخاطرة كلما كان العائد المتوقع أعلى، وهنا العائد يحتمل أن يكون عائداً موجباً أو عائداً سلبياً لهذا الاستثمار .

2/ الانحراف المعياري : يتم استخدام الانحراف المعياري من خلال قياس درجة التشتت أو البعد عن القيمة المتوقعة للعائد ، وكلها عمليات تنبؤيه ليست واقعية قد تحدث مستقبلاً .

مثال : إذا كانت عوائد سهم شركة (س) وسهم شركة (ص) موزعة كما يلي : 

حالة السوق	الاحتمال	شركة س (العائد)	شركة ص (العائد)
جيدة	20%	6	7
سيئة	60%	4	4
عادية	20%	2	1

المطلوب : حساب الانحراف المعياري لشركة س وشركة ص :

الحل :الخطوة الأولى : تتمثل في حساب متوسط عائد الشركة = ط = (العائد الجيد × الاحتمال الجيد) + (العائد العادي×الاحتمال العادي) + (العائد السيئ×الاحتمال السيئ) .

متوسط عائد شركة س = (6×0,2)+ (4×0,6)+ (2×0,2) = 4

متوسط عائد شركة ص = (7×0,2)+ (4×0,6)+ (1×0,2) = 4

نجد أن المتوسط العائد لكلتا الشركتين س وَ ص = أربعة .

الخطوة الثانية : استخراج الانحراف عن المتوسط ، ومربع الانحراف عن المتوسط من خلال الجدول التالي :

والانحراف عن المتوسط = العائد – المتوسط (حسب الأرقام في الجدول لكل شركة)

مربع الانحراف = الانحراف × الانحراف (حسب الأرقام في الجدول لكل شركة)

 

3/ معامل الاختلاف :

معامل الاختلاف =  

الورقة المالية	متوسط العائد	الانحراف المعياري	معامل الاختلاف
شركة س	4	1,26	1,26÷4 = 0,315
شركة ص	4	1,90	1,90÷4 = 0,475

معامل الاختلاف = (الانحراف المعياري للقيم ÷ متوسط العائد) :

متوسط العائد والانحراف المعياري قمنا باستخراجه في السابق .

معامل الاختلاف لشركة س = 0,315 ، ولشركة ص = 0,475

فشركة ص ذات معامل اختلاف أكبر من شركة س ، وبالتالي معامل الاختلاف لشركة ص يدل على أن المخاطرة في شركة ص أعلى منها من  شركة س .

وهذه القواعد ذات فعالية عالية في الأسواق المالية ذات الكفاءة العالية التي تعكس تعاملات الشركة وقوائمها المالية ، بينما في الأسواق العشوائية التي لا تعكس القيم المالية لأي من الشركات لو قمنا بتطبيق هذه القواعد فلن نستطيع الوصول لأي نتيجة لأن الشركات المدرجة في هذا السوق لا تعكس الأمر الواقع الموجود داخل هذه الشركات .

	شركة س				شركة ص
حالة السوق	الاحتمال	العائد	الانحراف عن المتوسط	مربع الانحراف	العائد	الانحراف عن المتوسط	مربع الانحراف
جيدة	20%	6	+2	4	7	+3	9
سيئة	60%	4	صفر	صفر	4	صفر	صفر
عادية	20%	2	-2	4	1	-3	9