مزايا تنويع المحفظة بالأصول الغير الخطرة:
   لتوضيح ذلك نأخذ المثال التالي:
محفظة استثمارية تتكون من سهمين 1, 2, التوزيع الإحتمالي للعائد في كلّ منها كما يلي:

الإحتمال B
العائد من السهم (F)1
العائد من السهم 2
0.5
0.5
0.20
0.10
0.20
0.10
نحسب العائد المربح للسهم أ  حسب العلاقة :
F*1 = ∑p=1 Bp X Fp                                                      
F*1= (0.5 x 0.2)+ (0.5 x 0.1)= 0.1+0.5=  0.15   
نحسب المخاطرة المربحة للسهم أ  حسب العلاقة :
Rp*= p=1 Bp(Fp-F*)2                                                    
R*p=  0.5(0.2-0.15)²+0.5(0.1-0.15)² = √0.0025= 0.15
و بنفس الطريقة F*2= 0.15           R*2= 0.05    :
بعد تكوين محفظة من السهمين معاً, تصبح معادلة العائد المتوقع من المحفظة كما يلي:
F*p= ∑p=1 Kp . F*p                                                     
حيث Kp: الوزن النسبي لكل سهم في المحفظة
F*= (0.5 x0.15)+(0.5x0.15)=0.15              
0.5 تعني 50% لأن المحفظة تتكون من السهمين 1, 2 بالتساوي, أما المخاطرة المربحة للمحفظة بافتراض معامل الإرتباط بين عائدي السهمين معدوم فتحدد بالمعادلة:
R*= √(K1 R1)²+ (k2 R2)²+(K1)² x (cov)(1,2)+(k2)² x (cov)(1,2)
               = 0 لأن معامل الإرتباط معدوم
R*= (0.5 x 0.05)² + (0.5 x 0.05)² = 0.035 < 0.05         
قلت نسبة المخاطرة ب 15%.

Post a Comment

أحدث أقدم